Introdução O ano de 2026 tende a ser um teste de consistência para os fundamentos macroeconômicos do Brasil. A economia chega ao período com desafios conhecidos, como juros ainda elevados, necessidade de consolidar o arcabouço fiscal, transição da reforma tributária e pressões políticas típicas de um ciclo eleitoral. Ao mesmo tempo, existem oportunidades relevantes: reancorar expectativas, destravar investimento, avançar em integração comercial e construir uma agenda de produtividade capaz de sustentar crescimento sem reabrir a inflação. Esta nota executiva aprofunda os principais temas já presentes na pauta econômica e acrescenta pontos complementares que ajudam a orientar decisões de empresas, investidores e gestores públicos. Cumprir a meta fiscal com rigor e responsabilidade A meta fiscal deve ser tratada como âncora de credibilidade, não como um número negociável a cada choque político. O ponto central não é apenas atingir um resultado primário, mas demonstrar capacidade de planejar e executar o orçamento com previsibilidade. Quando o mercado percebe que a regra fiscal é flexível demais, aumenta a incerteza sobre a trajetória da dívida e cresce o prêmio de risco exigido para financiar o setor público. Isso encarece o custo do crédito no país inteiro, reduz investimento privado e tende a pressionar o câmbio. Em 2026, o rigor fiscal precisa vir acompanhado de qualidade do ajuste: reduzir desperdícios, priorizar gasto com maior retorno social e econômico e melhorar a eficiência do Estado. Também é essencial reforçar a transparência orçamentária e limitar a dependência de receitas extraordinárias e medidas temporárias que não se sustentam no tempo. A credibilidade fiscal se constrói com consistência, e consistência exige capacidade política de manter a regra mesmo quando há pressões por exceções. Evitar que o ambiente político-eleitoral contamine a agenda econômica A economia perde quando decisões de curto prazo, motivadas pelo calendário político, substituem estra