Contextualização O mercado global de fertilizantes voltou a operar sob um ambiente de risco elevado. Trata-se de um setor altamente concentrado, no qual poucos países detêm grande parte da oferta de insumos essenciais como nitrogênio, fósforo e potássio. Rússia e Belarus são centrais no mercado de potássio e nitrogenados, enquanto a China exerce papel relevante como exportadora e, ao mesmo tempo, como reguladora de fluxos ao priorizar o abastecimento interno. Nos últimos anos, esses países recorreram a restrições, cotas ou controles de exportação como instrumento de estabilização doméstica, reduzindo a previsibilidade da oferta global. Esse quadro é agravado por fatores geopolíticos e energéticos. A produção de fertilizantes nitrogenados depende diretamente do gás natural, o que torna o setor sensível a choques de energia. Em paralelo, a escalada de tensões no Oriente Médio introduz um novo vetor de risco. O Irã figura como um exportador relevante de ureia, sobretudo para mercados emergentes. Eventuais interrupções logísticas, sanções mais severas ou dificuldades operacionais decorrentes de conflitos podem restringir essa oferta, pressionando ainda mais os preços internacionais. O resultado é um ambiente em que a oferta global se torna menos elástica e mais sujeita a decisões políticas e eventos geopolíticos. Para países importadores líquidos de fertilizantes, como o Brasil, esse cenário eleva o risco de encarecimento persistente dos insumos agrícolas. Impactos macroeconômicos para o Brasil O Brasil importa parcela significativa dos fertilizantes que consome, o que cria uma vulnerabilidade estrutural. A elevação de preços desses insumos se transmite diretamente para o custo de produção agrícola. Dado o peso do agronegócio na economia brasileira, esse efeito tende a se espalhar por diferentes canais. No curto prazo, há impacto sobre a inflação de alimentos. Fertilizantes mais caros elevam o custo marginal de produção, pressionando preços ao consumidor, especialmente