Contextualização geral O ano de 2026 se apresenta como um período de aumento relevante da incerteza econômica, resultado da combinação entre o processo eleitoral brasileiro e um ambiente internacional marcado por instabilidade geopolítica crescente. Em economias emergentes, anos eleitorais tendem a elevar a volatilidade macroeconômica, influenciando expectativas de mercado, decisões de investimento e precificação de ativos. Esse efeito é amplificado quando o cenário externo já se encontra tensionado, com conflitos armados, disputas estratégicas entre grandes potências e maior imprevisibilidade nas regras do comércio internacional. Desde 2025, observa-se um recrudescimento de tensões geopolíticas com impactos econômicos relevantes, criando um ambiente global menos previsível e mais sujeito a choques. Em 2026, esses fatores passam a atuar de forma simultânea sobre a economia brasileira, exigindo maior cautela por parte de gestores empresariais e financeiros. Instabilidade geopolítica e insegurança econômica internacional O ambiente internacional segue pressionado por conflitos e tensões em diferentes regiões estratégicas. A guerra na Ucrânia permanece como um fator estrutural de risco, com efeitos persistentes sobre preços de energia, cadeias globais de suprimento e fluxos de capitais. O conflito reforça a fragmentação geoeconômica e reduz a previsibilidade das relações comerciais internacionais. Na América do Sul, a troca de presidente na Venezuela adiciona incerteza política regional, especialmente em um país relevante para o mercado global de petróleo. Mudanças abruptas de governo em economias com histórico de instabilidade institucional tendem a gerar revisões de risco por parte de investidores e a afetar expectativas sobre contratos, investimentos e relações comerciais. No Oriente Médio, os protestos no Irã e a possibilidade de intervenção externa ampliam o risco de instabilidade em uma região central para o mercado energético global. A simples elevação do risco