1. Abertura Institucional O mês de julho de 2025 foi marcado por eventos relevantes para a economia brasileira e, particularmente, para a capixaba. A escalada de tensões comerciais com os Estados Unidos, a manutenção da taxa básica de juros em patamar elevado, a definição da lista de produtos isentos das tarifas anunciadas por Washington e os sinais mistos no mercado de trabalho reforçam o cenário de incertezas e exigem atenção redobrada por parte dos agentes econômicos. 2. Contexto Macroeconômico O anúncio do governo norte-americano, no dia 9 de julho, de aplicação de tarifas de 50% sobre produtos brasileiros causou forte repercussão. A medida, fundamentada em argumentos políticos e comerciais, tende a elevar a incerteza nas exportações nacionais e pressionar setores estratégicos. Em meio a esse cenário, o Brasil reiterou seu compromisso com o comércio internacional e anunciou medidas diplomáticas e técnicas por meio da OMC. Surpreendentemente, o governo dos Estados Unidos anunciou, ao fim de julho, a exclusão de quase 700 produtos brasileiros da tarifa de 50% que entrará em vigor em agosto. A decisão trouxe algum alívio ao setor exportador nacional, especialmente nas áreas de aeronaves, sucos, energia e siderurgia (que já sofria com altas tarifas anteriores), mas manteve incertezas relevantes sobre o futuro das relações comerciais entre os dois países e os impactos sobre cadeias industriais regionais. No dia 30 de julho de 2025, a China oficializou a habilitação de 183 novas empresas brasileiras para exportação de café ao seu mercado, com validade de cinco anos. A medida amplia significativamente o leque de players brasileiros aptos a acessar o segundo maior mercado consumidor global. Claramente é uma ocupação de espaço deixado pelos EUA, mas ainda deixa muitos mercados necessitados de redirecionamento de exportações. Em sua última reunião, realizada no fim de julho, o Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu manter a Selic em 15,00% ao ano, em linha com as ex