Introdução O fechamento do ciclo econômico do ano oferece uma oportunidade relevante para avaliar não apenas o desempenho recente da economia, mas também os fundamentos que orientarão decisões públicas e privadas no próximo período. O ambiente é marcado por desaceleração gradual da atividade global, política monetária ainda restritiva nas principais economias e crescente reconfiguração das relações comerciais internacionais. Nesse contexto, a previsibilidade institucional, a credibilidade fiscal e a capacidade de adaptação tornam-se elementos centrais para sustentar crescimento e investimento. No plano doméstico, o Brasil encerra o ano diante do desafio de consolidar o controle inflacionário, preservar a disciplina fiscal e avançar na implementação de reformas estruturais, em especial a reforma tributária. A transição para o novo sistema de tributação, combinada à necessidade de coordenação entre política fiscal e monetária, reforça a importância de decisões econômicas baseadas em fundamentos sólidos e visão de médio e longo prazo, sobretudo em um ambiente que se aproxima de um novo ciclo político. Para o Espírito Santo, esse cenário assume contornos específicos. A economia capixaba, fortemente integrada ao comércio exterior e apoiada em uma base logística e produtiva diversificada, é diretamente influenciada pelas condições globais e nacionais. Ao mesmo tempo, a disciplina fiscal, o planejamento estratégico e instrumentos de longo prazo de desenvolvimento ampliam a capacidade do estado de atravessar períodos de maior incerteza com resiliência. Esta carta tem como objetivo analisar o contexto macroeconômico de encerramento do ano, discutir seus desdobramentos e impactos esperados para 2026, e oferecer uma leitura econômica que auxilie o empresariado capixaba na tomada de decisões em um ambiente cada vez mais exigente e competitivo. Contexto macroeconômico no encerramento do ano O fechamento do ciclo econômico do ano ocorre em um ambiente macroeconômico que combina d